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認為，中信從近期披露的建投預告來看，消費建材公司普遍在上半年實現較高的關注業績增長。龍頭消費建材公司上半年實現歸母增速為35%-45%，業績上半年歸母凈利潤增速213%-244%，表現上半年歸母凈利潤增速203%-248%，突出頭消上半年歸母凈利潤增速134%-147%；另外、費建等均實現業績扭虧為盈。中信消費建材業績突出表現，建投一方面是關注因為各家在渠道優化、品類擴展上的業績努力開始在營收端有所體現；另一方面則得益于上游原材料價格有所松動。展望下半年，表現消費建材類公司仍將受益于以上兩點邏輯。突出頭消

中信建投 | 關注業績表現突出的費建龍頭消費建材公司

從近期披露的業績預告來看，消費建材公司普遍在上半年實現較高的中信業績增長。龍頭消費建材公司東方雨虹上半年實現歸母凈利潤增速為35%-45%，三棵樹上半年歸母凈利潤增速213%-244%，東鵬控股上半年歸母凈利潤增速203%-248%，蒙娜麗莎上半年歸母凈利潤增速134 %-147%；另外堅朗五金、王力安防等均實現業績扭虧為盈。消費建材業績突出表現，一方面是因為各家在渠道優化、品類擴展上的努力開始在營收端有所體現；另一方面則得益于上游原材料價格有所松動。展望下半年，消費建材類公司仍將受益于以上兩點邏輯。

一、市場回顧

本周中信建材指數上漲0.69%，上證綜指上漲1.29%，上漲1.76%，上漲1.92%。本周石油石化、、傳媒、基礎化工、綜合漲幅居前，房地產、輕工制造、綜合、國防、家電漲幅居后。

本周子板塊中，消費建材上漲1.43%、水泥上漲0.23%、混凝土及外加劑下跌0.28%、玻璃及玻纖上漲0.41%、耐火材料下跌0.58%、裝配式建筑上漲0.40%、下跌1.47%。年初至今來看，混凝土及外加劑、耐火材料子板塊漲幅居前。

本周漲幅前五：、、東鵬控股、、三棵樹。本周跌幅前五：吉林碳谷、、、、。

二、行業基本數據

2.1 水泥：全國均價環比下行0.62%，庫容比繼續下滑1.8%

本周全國水泥市場價格持續回落，環比跌幅為0.62%。價格回落區域主要是山西、福建、河南和廣西，幅度10-30元/噸。華北地區水泥價格回落，京津唐地區水泥價格平穩，河北石家莊、保定以及邯邢地區水泥價格弱穩為主，水泥需求表現欠佳；東北地區水泥價格漲跌互現，企業出貨率環比繼續走低；華東地區水泥價格繼續下探，江蘇南京和蘇錫常地區水泥價格穩定，濰坊、青島等地區水泥價格小幅回落10元/噸；中南地區水泥價格漲跌互現，廣東惠州地區水泥價格下調10-30元/噸，其他珠三角地區價格暫以平穩為主，湖北武漢以及鄂東地區水泥價格平穩，價格已基本降至底部；西南地區水泥價格大穩小動，四川綿陽地區水泥價格上調30元/噸，德陽、成都地區水泥價格上漲仍在落實過程中；西北地區水泥價格弱勢運行，陜西關中地區水泥價格趨弱，甘肅蘭州地區水泥價格弱穩運行，庫存高位承壓。從全國六大區來看，西北仍是全國價格最高地區，華北水泥價格本周小幅回落1.51%。

本周全國水泥庫容比76.25%，環比上周提升1.81pct，較上月同比提升0.25pct，較去年同期提升1.38pct。本周水泥出貨率54.07%，環比上周下滑1.07pct，較上月同比下滑5.13pct，較去年同期下滑9.47pct。

本周水泥熟料價格差為84.17元/噸，環比下降16.33元，高于去年同期水平。全國焦炭價格1762元/噸，周環比持平，年同比下降36.2%；其中價格最高為西北地區430元/噸，最低為東北地區347元/噸。

2.2 玻璃：浮法均價繼續下降1.7%，庫存環比大幅下降6.35%

本周全國玻璃現貨成交均價1844元/噸，周環比下降1.7%；本周全國樣本企業總庫存5234.5萬重箱，環比下降6.35%，同比下滑34.9%，庫存天數22.4天，較上期大幅下降1.6天。

華北地區成交呈現先強后弱走勢，市場情緒帶動下，周初沙河采購積極性提升，價格多次上調，但隨著階段性備貨完成，市場有所降溫，小板抬價幅度收窄，市場成交價松動，周邊市場走貨情況亦有好轉，整體價格較上周上漲。華東地區整體成交量上行，外來貨源沖擊減弱，本地采購量增加，且近日市場氛圍轉好，補庫幅度略有擴增，價格方面整體持穩。華中地區本周拿貨情緒有所提升，多廠日均產銷過百，整體庫存下滑，部分廠家順勢小幅提漲，但需求暫不明朗，對后市心態并不樂觀。華南地區部分企業價格提漲 1-2 元/重箱不等，市場交投活躍，成交重心上行。下游加工廠適量備貨下，多數廠家產銷均能超百，甚至少數企業日產銷可達 200%及以上，整體庫存下降明顯。西南地區價格弱穩維持，市場成交略有好轉，其他區域價格小幅拉漲，對市場有一定刺激，價格止跌企穩，產銷有所好轉，庫存增幅下降。西北地區延續弱勢調整，成交價格靈活。部分企業出貨有所好轉，外發量增加，當地下游企業補庫情緒一般，多延續剛需。東北地區浮法玻璃市場成交上行，漲幅 1-3 元不等，小板價格回升較快，大板稍弱。庫存回落明顯，存在品類斷貨現象。

截至 2023年7月13日，國內玻璃生產線在剔除僵尸產線后共計 306 條(20.463 萬噸/日），其中在產 242 條，冷修停產64 條。截至 2023年7月13日，全國浮法玻璃日產量為 16.67 萬噸，環比+0.39%。本周全國浮法玻璃產量 116.7 萬噸，環比+0.44%，同比-2.23%。本周以煤制氣//石油焦為燃動力的單噸利潤394/255/504元，周環比變動為4/-40/-50元，年同比變動615/509/573元。

本周3.2mm鍍膜光伏玻璃25元/平米，周環比保持不變，年同比下降9.1%；2.0 mm鍍膜光伏玻璃17元/平米，周環比保持不變，年同比下降19.8%。

2.3 玻纖：無堿粗紗價格持續低位，電子紗出貨仍顯疲軟

無堿池窯粗紗市場價格整體延續僵持整理，供需關系利空整體交投熱情。纏繞紗價格相對平穩，部分合股紗價格進一步下探。供應端來看，局部地區廠家庫存累計達到高位，出貨壓力較大，部分廠家出現競價出貨心理，短期多數廠價格大概率維持低位盤整趨勢，商家主動報盤積極性有限。截至目前，國內2400tex無堿纏繞直接紗主流報價在3700-3800元/噸。

近期國內多數池窯廠出貨持續疲軟，下游電子布價格持續低位盤整，供需博弈持續加劇，負荷維持低位運行。但需求端來看，下游廠家拿貨情緒持續謹慎，需求市場對玻纖市場支撐有限，市場仍存觀望心態。本周電子紗主流報價7400元/噸左右，較上周價格保持穩定；電子布當前主流報價維持3.4-3.5元/米不等。

2023年6月玻纖產能環比上升2.7%。2023年6月國內玻纖紗總產能771.7萬噸/年；在產產能692萬噸，冷修產能39.6萬噸，停產27.5萬噸，已拆除1.6萬噸。5月國內重點區域玻纖庫存78.28萬噸，環比上升2.33%，其中泰安環比下降3.74%至18萬噸，沂源環比下降2.04%至4.8萬噸。

2.4 碳纖維：本周場內庫存持續增長，價格環比保持穩定

本周國內碳纖維市場均價118.7元/公斤，環比維持穩定，年同比下降34.51%。截至目前，國產T300級別12K碳纖維市場價格參考105-115元/千克；國產T300級別24/25K碳纖維市場價格參考95-105元/千克；國產T300級別48/50K碳纖維市場價格參考85-95元/千克；國產T700級別12K碳纖維市場價格參考160-180元/千克。

本周國內丙烯腈市場價格穩中小漲，碳纖維毛環比有所上揚。截至7月14日，丙烯腈現貨價約8000元/噸，周環比上漲1.27%。據百川盈孚數據，截止到2023年7月14日，碳纖維行業毛月環比上升0.47pct至15.88%。

截至7月14日碳纖維庫存8420噸，周環比增加510噸。其中東北、華東、西北庫存分別為4990、1350、2080噸，環比分別增加250/110/150噸。2023年7月，國內碳纖維產量4784.75噸，環比增長2.12%，同比增長17.72%。

1）地產基建投資增速不及預期

建材行業下游主要為地產和基建行業，其投資增速將顯著影響對各類建材產品的需求。近年來房地產行業經歷了多輪降杠桿、去庫存、資金收緊等政策調控，未來仍將面臨結構性改變；基礎設施建設投資增速也從高位逐漸放緩。倘若地產基建投資增速不及預期，將使得建材行業面臨景氣度下滑以及企業經營環境壓力加劇的風險。

2）原材料價格上漲超預期

建材行業屬于中游制造業，上游原材料價格波動將對行業盈利能力產生影響。倘若原材料市場價格出現較大幅度上漲，而成本壓力向下游終端市場傳導不及時的情形下，建材企業盈利空間將被擠壓，從而面臨利潤下滑的風險。

（文章來源：證券時報·e公司）